我和你背对背开始往前走，我们说好当我们走到第一百步的时候再回头，如果还能看到对方，我们就忘掉以前所有的不快乐，重新开始。如果看不到彼此，就一直走下去，永远不要回头！   

　   当我走出第一步，有一种叫悲哀的东西漫过心底；我们的爱情路只剩下九十九步，我们怎么走到了今天这一步？曾几何时，我们一起在雨中漫步，衣服湿了也不觉得冷，曾几何时，我们在雪天里呼着热气吃冰淇凌，当人们投来惊异的目光中，我们竟哈哈大笑。   

　   我已走过二十步，你呢？我好想回头看看你，看看你是不是一样和我步履维艰？你还记得我吗？你教我学电脑的时候，跟我说过，编程时会遇上一种情况叫“死循环”，进去了，就出不来，你说你对我的爱就是死循环，当时我很感动。   

　　我走到五十步时，有个卖烤红薯的老头问我要不要红薯，我摇了摇头，他就推着车子走了。为何他不再多和我讲几句话？那样我便可以停留一会儿，不要再走下去。   

　　八十步已然在我身后，你是否也在想我们前段不愉快的日子？我们为什么要为一点点小事而天天争吵？我总是对着你哭，你便心乱如麻，烦躁不安，然后，我们都无端地说出一些互相伤害的话。终于有一天你对我说：“我们不能再这样下去了，不然都会被折磨死，分开吧！”   

　　九十九步了。我艰难地抬起沉重的脚，迟迟不愿放下，我怕放下脚时，回头再也看不见你；我怕放下脚时，回头将永远失去你；我怕放下脚时，我从此再没有幸福可言；我怕……脚终于落下了泪，也顺颊而下，我不想回头，也不愿回头，我控制不住自己，蹲下身痛哭起来。突然，一双宽大的手抱住了我的双肩，我回过头，看到了你，看到了你充满了深深自责和浓浓爱意的双眼。   

　　我扑进你的怀里，哭着说：“我不要再往下走了！”   

　　你把我紧紧抱住，轻轻抚摸我的长发。“永远不会再让你一个人走。其实，我一直走在你的身后，一直在等你回头。”

  

【ICXO.com编者按】我成长在战乱中，回想过往，与贫穷及命运进行角力的滋味是何等深刻，一切实在是毫不容易的历程。从12岁开始，一瞬间已工作66载；我的一生充满了挑战。

「案例提示」香港富豪李嘉诚2006年9月5日在新加坡接受了《福布斯》杂志及福布斯家族颁予的“马康福布斯终身成就奖”。李嘉诚在接受奖项时发表了精彩的演讲，分享了自己从商多年来的内心感悟，以及于20多年前成立“李嘉诚基金会”的原因。李嘉诚透露，他的基金将会有他个人财产的1/3，但李嘉诚说，捐作慈善是以不影响长和系为原则。他说，曾经提出有关慈善项目可由2000万元至100亿元，只要值得支持，他均会去做。本文就是此次演讲的内容。 　　我始终是个快乐的人 　　我成长在战乱中，回想过往，与贫穷及命运进行角力的滋味是何等深刻，一切实在是毫不容易的历程。从12岁开始，一瞬间已工作66载；我的一生充满了挑战，蒙上天的眷顾和凭仗努力，我得到很多，亦体会很多。在这全球竞争日益激烈的商业环境中，时刻被要求要有智能、要有远见、要求创新，确是令人身心劳累；然而尽管如此，我还是能很高兴地说，我始终是个快乐的人，这快乐并非来自成就和受赞赏的超然感觉；对我来说最大的幸运是能顿识内心的富贵才是真的富贵，它促使我作为一个人、一个企业家，尽一切所能将上天交付给我的经验、智能和财富服务社会。 　　我常常想知道，如能把人类历史中兴衰递变的一切得失，细列在资产负债表上，最真实和公平的观点会是什么？今日，经济全球化进程带来的种种机会会引向何方？对贫富悬殊加剧的担忧，价值观的冲突带来的无奈，谁能安然无虑、处之泰然？人类能否凭仗自己的力量克服及超越自然环境的困局和疾病的痛楚？在充满分歧的世界中，个人的善意、力量和主观愿望是否足够建造一个公平公正的社会，及为每一个人的明天带来同样的希望？ 　　我的第三个儿子 　　作为企业家，我们都知道寻找正确的资本投资的重要性，而社会资本像其它资产一样是可以量化的，社会资本包括的同理心、同济心、信任与分享信念、社区参与、义务工作、社会网络及公民精神等等，这些全属可量化和有效益的价值，是宏观与微观经济层面之间最重要的联系；同济心是人性最坦率及强而有力的内心表达，能建造、能强化、能增长及治疗和消除痛楚，我们都应乐于参与投资。为此，我于1980年成立了基金会，他是我的第三个儿子，他早已拥有我不少的资产，我全心全意地爱护他，我相信基金会的同仁及我的家人，定会把我的理念，通过知识教育改变命运或是以正确及高效率的方法，帮助正在深渊痛苦无助的人，把这心愿延续下去。 　　有能力作出贡献是一种福分 　　在华人传统观念中，传宗接代是一种责任，我呼吁亚洲有能力的人士，尽管我们的政府对支持和鼓励捐献文化并未成熟，只要在我们心中，能视帮助建立社会的责任有如延续同样重要，选择捐助资产如同分配给儿女一样，那我们今天一念之悟，将会为明天带来很多新的希望。 　　有能力选择和作出贡献是一种福分，而这正是企业家最珍贵的力量。我们有幸活在一个充满机会及令人兴奋的时代，我们拥有更多创意、更多科技、更多时间、甚至更长的寿命。各位都是个别专业领域的顶尖人物，有智能和信心，你们富有开拓精神、付出努力，过着有意义的生活。同济心不是富裕人士专有的，亦并非单单属于某一阶层、国家或宗教的；通过决心及自由发挥，它可创出自己的新世界，一个能体现集体力量、具感染性的大同社会，因为这工作是永恒的，而其影响力也是无穷无尽的。让我们大家一起同心协力，不要再犹豫，拿出我们企业家豪迈的精神和勇气，让我们选择积极帮助有需要的人重塑命运，共同为社会进步赋予新的意义。

 

      上市公司执行新会计准则将于2007年一季报开始，但这不等于2006年年报就和新准则毫不相干，中国证监会首席会计师张为国就曾表示，他个人认为上市公司在完全实行新的会计准则之前，应该编制两份报表，过渡阶段新旧准则并行。权威人士透露，2006年年报无论是否需要强制模拟执行新准则，各上市公司都要做好准备，在年报中反映出新准则带来的影响。

　　上市公司第三季度财报公布完后，投资者将等待其年度报告，期间，投资者有必要熟悉并充分理解新会计准则对上市公司财务状况尤其是股东权益的影响。

　　新准则影响财报三看点

　　据悉，《企业会计准则应用指南》本月将发布，其中“存货管理”、“债务重组”、“投资性房地产”、“可供出售的金融资产”等相关准则变化将直接影响相关公司的利润和净资产。安永大华会计师事务所注册会计师孟冬表示，明年起上市公司和保险公司报表将实施新准则，可能带来投资机遇。

　　“公允价值”成亮点

　　“公允价值”的应用成为新准则一大亮点。新准则中金融工具、投资性房地产、债务重组和非货币性交易等多处采用了“公允价值”概念。例如，准则规定，衍生金融工具一律以公允价值计量，并从表外移到表内反映。这对上市或拟上市的金融机构将产生较大影响。同时，新准则将短期投资改为“交易性金融资产”，交易性金融资产期末将采用“公允价值”计量。这影响短期投资较多的上市公司。

　　孟冬认为，金融股中，银行股由于资产规模大，持有的债券等资产价格波动幅度相对较小，因此新准则影响不大。而上市券商由于自营股票价格波动大，其2007年报表自营股票按新准则核算后，净资产可能大幅提高。因为现有制度是按成本与市价孰低计量，券商自营未实现盈利期末入账时，只计亏损，不计盈利。明年起这部分损益将直接体现在报表中，当然以前年度未兑现的浮盈将追溯至各年收益，只有2007年新增的盈亏才确认为当年收益，这对各券商的把握度提出了新要求。

　　同样，2007年很多上市公司投资其它上市公司的股权也将按公允价值计算，这将显著提高持股规模大的公司净资产，投资者可分享其股权投资的巨大增值空间。当然其利润波动也将增大。

　　“减值准备调节”受限

　　 变革主要体现在企业合并、存货管理等8个方面（见表）。新准则下，母公司对所有能控制的子公司均需纳入合并范围，而不一定考虑股权比例。所有者权益为负的子公司，只要是持续经营的，也应纳入合并范围。这将影响上市公司合并报表利润。

      据孟冬介绍，目前国内上市公司对资产总额、销售收入及当期净利润小于母公司与其所有子公司相应指标合计数的10％的子公司可以不纳入合并范围，对关停并转的子公司也不并表。新准则则需并表，这样，子公司亏损巨大的上市公司合并利润可能受牵连。对此，明年起上市公司年报除现有的资产负债表、利润表和现金流量表三大财务报表外，还将出现第四张表———股东权益变动表。

　　同时，新准则明确，计提的长期股权投资、固定资产、无形资产等减值准备不得转回。这样，以往一些利用大幅计提减值准备调节利润的公司2007年将行不通。

　　“债务重组收益”催涨利润

　　新准则下，存货取消了“后进先出”法，一律使用“先进先出”法记账，这对生产周期较长的公司将产生一定影响。原用“后进先出”法，且存货较多、周转率较低的公司，如家电、金属加工类等上市公司，若存货价格下跌，在明年年报存货核算法改变后，其利润可能出现大幅下降。

　　此外，新准则对债务重组收益计入当期损益，而现在是计入资本公积。因此，一些债务沉重的公司，一旦获得债务豁免，其收益将直接反映在当期利润表中，每股收益有可能一次性“暴涨”，这也值得投资者关注。

　　新准则带来投资三机会

　　德鼎投资

　　房地产：溢价确认收益

　　新准则提出，若有确凿证据表明投资性房地产的公允价值能持续可靠地取得，应当采用公允价值模式进行后续计量。采用公允价值计量，意味着2007年上市公司中投资性地产的溢价将在账面充分体现。投资性地产数量庞大的公司，其资产高于账面的溢价将在2007年确认收益。

　　随着投资性房地产物业的增多，新会计准则采用后，会引导市场更多地关注各项投资性房地产物业的真实价值。

　　选择“公允价值”记录投资性房地产，将显著提升公司的股东权益，从而降低后续年度的净资产收益率，若税法的配套规定严苛，提前纳税从而不利于运营。

　　个股可重点关注陆家嘴、浦东金桥、中国国贸及招商地产。

　　银行业：加剧业绩波动幅度

　　如在债券投资上，原准则将债券分为短期投资（期限不超过1年）和长期投资（期限大于1年）两种，而新准则分为可供出售金融资产和持有至到期投资两种；对“短期投资”而言，虽然计量方法不同，但对损益表的影响几乎一致；对交易类或出售类资产，其减值或者公允价值的波动将直接计入当期损益，因此，商业银行在二级市场进行的债券投资的价格波动将在损益表中体现出来。

　　整体上，会计准则的变化对于上市银行业绩的影响偏于负面，将加剧业绩的波动幅度。在投资银行股时应该着重考虑债券持有至到期投资比重大、不良贷款准备覆盖率高的公司。

      券商谋求上市进行得如火如荼，但是，将于明年1月1日开始实施的新会计准则，将成为券商IPO上市的一道新门坎。日前有专家指出，由于新会计准则使得券商自营业务的相关会计方法发生重大变化，这不仅对券商的投资理念、投资策略、自营规模、风险控制和经营业绩等有影响，特别是，企图采用IPO上市的证券公司将直接受到一定冲击。
 
　   券商调账将有难度

　　东方证券资金财务管理总部耿芥向记者表示，按照新会计准则，自营证券将通过“交易性金融资产”进行核算。与现行制度相比，交易性金融资产采用了公允价值法(即市价法)进行计量，摒弃了现行制度较为谨慎的计量方法———成本与市价孰低法。这样一来，将更加客观、公允地反映券商自营业务的会计信息，有效杜绝券商通过调账来控制自营规模和公司利润。

　　耿芥指出，采用公允价值法计量时，交易性金融资产的浮盈、浮亏都直接记入了当期损益，期末自营证券的账面价值与市价一致。这改变了现行制度只记浮亏，不记浮盈的谨慎做法，使自营业务业绩与股票的市场价格直接挂钩，公允、及时地反映了自营业务的质量。同时他也指出，公允价值法是一把锋利的双刃剑，对能够较好把握行情的券商来说，无疑是一个很好的核算方法，而对不能较好把握行情的券商来说则是一个极其不利的核算方法。因而可能对券商的投资理念、投资策略、自营规模、风险控制和经营业绩等构成较大影响。

　　据悉，在现行制度下，自营证券采用成本与市价孰低法计量，会计报表披露的自营证券价值始终小于或等于其市场价值。当自营证券存在浮盈时，自营证券和资产的价值都被低估。

　　新制度实施后，交易性金融资产的浮盈、浮亏一方面记入当期损益，另一方面直接调整自营证券的账面价值，会计报表披露的自营证券价值就是可以变现的市场价值。因此，新制度可以客观、公正地反映了自营证券的资产质量。

 

       耿芥还指出，新制度将严格禁止交易性金融资产和其他类金融资产之间的互转。新制度规定，在初始确认时将某项金融资产确认为交易性金融资后，不能重分类为其他类金融资产；其他类金融资产也不能重分类为交易性金融资产。这一规定，将有效杜绝券商通过调账来控制自营规模和公司利润。

　　对券商IPO上市将有重大影响

　　广发证券借壳延边公路的方案已经正式出炉，券商借壳上市的第一例即将完成。与此同时，记者也了解到，很多证券公司已经开始重启IPO的上市路径。但日前有专家指出，对于计划采用IPO方式上市的券商，在新会计准则实施生，自营业务核算方法的转变是一个必须重点关注的因素。

　　据悉，按照企业会计准则的规定：在首次执行日，企业应当对所有资产、负债和所有者权益按照企业会计准则的规定进行重新分类、确认和计量，并编制期初资产负债表。编制期初资产负债表时应对自营业务进行追溯调整。追溯调整法的核心是，将会计核算调整为业务发生时就采用新会计政策。如果某券商计划于2008年IPO上市，2007年未按照新制度进行核算，2008年IPO上市时也应按照上市公司的新制度，进行追溯调整。

　　具体讲，就是按照企业会计准则第22号《金融工具确认和计量》、第23号《金融资产转移》及相关操作指南的规定对各年度自营证券进行重新分类、确认和计量，重新确认各期自营业务收益，并调整2007年及以前年度利润。如果不考虑交易费用的影响，则2005年—2007年自营证券市价波动幅度、年末浮盈金额(尤其是2006年末的浮盈金额)大小，将是影响追溯调整结果的重要因素。

　　按此操作，券商2006年12月31日及以前年度存在的未确认浮盈，将在追溯调整时确认为2006年度及以前年度的利润，只有2007年度新增的浮盈才能确认为2007年的收益。这必将对2005年及以前年度、2006年和2007年的利润实现及分布情况产生较大影响，从而影响券商IPO上市条件的认定和首次发行股票的定价。2006年末的浮动盈余越多，2007年指数下跌越大，负面影响程度将越重。

　　国泰君安行业分析师梁静认为，由于券商靠天吃饭的赢利模式没有改变，因而证券公司未来一年的赢利能力具有非常大的不确定性。东方证券资金财务管理总部耿芥也指出，以前很多证券公司都是通过调节自营投资的盈亏来调节公司来年的利润，以确保公司的稳定赢利。那么新的会计准则实施后，券商将失去一个调节利润的重要手段，因此如何转变靠天吃饭的赢利模式，维护赢利的稳定将是拟上市券商的一个重要课题。